產(chǎn)能過(guò)剩,大口徑厚壁鋁管企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)顯著上升
流動(dòng)性寬松持續(xù),政策層面致力于化解風(fēng)險(xiǎn),定向施策,而不再一味收縮杠杠。社會(huì)融資和貸款大幅度上升,而影子銀行進(jìn)一步受到控制。但是,大口徑厚壁鋁管作為產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè),鋁貿(mào)作為風(fēng)險(xiǎn)暴露行業(yè),和房地產(chǎn)一道被定性為高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè),資金緊張局面難以改變。如前期報(bào)告所指出,鋁貿(mào)、物流企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)暴露后,大口徑厚壁鋁管生產(chǎn)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)顯著上升。國(guó)有大口徑厚壁鋁管企業(yè)存在事實(shí)上的托底,而民營(yíng)大口徑厚壁鋁管企業(yè)則承受了主要壓力,大口徑厚壁鋁管行業(yè)重整將真正展開。
2014年內(nèi),維持前期判斷,經(jīng)濟(jì)增速中樞下移;金融去杠桿進(jìn)程稍緩,以避免刺破風(fēng)險(xiǎn)泡沫;實(shí)體經(jīng)濟(jì)去產(chǎn)能趨勢(shì)持續(xù)。改革釋放制度紅利,創(chuàng)造中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)力,而短期不可避免帶來(lái)陣痛。地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解尚需時(shí)日,而局部信用風(fēng)險(xiǎn)暴露已成定局。
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